2017年期貨從業(yè)考試基礎(chǔ)：債務(wù)憑證
導(dǎo)語(yǔ)：債務(wù)憑證是指在 信用活動(dòng)中產(chǎn)生的、用以證明債權(quán)債務(wù)關(guān)系的書面憑證。在實(shí)際的應(yīng)用中還存在哪些內(nèi)容呢?跟著百分網(wǎng)小編一起來(lái)看看吧。
債務(wù)憑證的分類
債務(wù)憑證存在于各種信用形式中：
在 商業(yè)信用中，債務(wù)憑證表現(xiàn)為各種形式的 商業(yè)票據(jù)，如 商業(yè)本票、 商業(yè)匯票等;在 銀行信用中，債務(wù)憑證表現(xiàn)為 銀行券、 銀行票據(jù)以及各種形式的 銀行存款憑證等;
在 國(guó)家信用中，債務(wù)憑證表現(xiàn)為各種期限的 國(guó)庫(kù)券;
在 消費(fèi)信用中，債務(wù)憑證表現(xiàn)為各種形式的抵押憑證等。
除此之外，債務(wù)憑證還包括各 籌資主體所發(fā)行的其他各類 債券，如國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的 市政債券、 公司債券以及 國(guó)際市場(chǎng)的 外國(guó)債券、 歐洲債券等。
按債務(wù)憑證的不同期限分：
按債務(wù)憑證的不同期限，可將債務(wù)憑證分為 貨幣市場(chǎng)上的債務(wù)憑證和 資本市場(chǎng)上的債務(wù)憑證。
在 貨幣市場(chǎng)上，債務(wù)憑證的期限通常不超過(guò)一年，主要有 短期國(guó)庫(kù)券、 商業(yè)票據(jù)、 可轉(zhuǎn)讓定期存單以及各種歐洲貨幣等。
在 資本市場(chǎng)上，債務(wù)憑證主要有各國(guó)政府發(fā)行的中、 長(zhǎng)期國(guó)債。
按照一般的習(xí)慣，人們將期限不超過(guò)一年的 債務(wù)工具稱作 短期利率工具，以短期利率工具為合約 標(biāo)的物的 期貨交易稱為 短期利率期貨;而將超過(guò)一年的債務(wù)工具稱作 長(zhǎng)期利率工具，以長(zhǎng)期利率工具為合約標(biāo)的物的期貨交易稱為 長(zhǎng)期利率期貨。
通常將償還期限不超過(guò)1年的 國(guó)債稱為 短期國(guó)債，而將償還期限在1年以上的國(guó)債稱為中 長(zhǎng)期國(guó)債。在美國(guó)，通常將償還期限在1至10年之間的國(guó)債視作 中期國(guó)債，而將償還期限在10年以上的國(guó)債視作 長(zhǎng)期國(guó)債。
短期國(guó)債的付息方式與中 長(zhǎng)期國(guó)債有很大差別。 短期國(guó)債通常采用 貼現(xiàn)方式發(fā)行，到期按 面值進(jìn)行兌付。中長(zhǎng)期國(guó)債通常是附有 息票的 附息國(guó)債，通常的付息方式是在 債券期滿之前，按照 票面利率每半年付息一次，最后一筆利息在期滿之日與 本金一起償付。
一、債務(wù)憑證的價(jià)錢及收益率計(jì)較
1、單利：P-本金 i-計(jì)息期利率 n-計(jì)息期數(shù)
In代表利息 Sn為期末的本利和
In=Pni
Sn=P+Pni=P(1+ni)
如不美觀銀行5年期6%的1000元面值到期本利和為
Sn=1000(1+5×6%)=1300元。
2、復(fù)利：Sn=P(1+i)n
=1000(1+6%)5=1338元。
3、名義利率與現(xiàn)實(shí)利率：
r為名義利率 m為1年中的計(jì)息次數(shù)，則每一個(gè)計(jì)息期利率為r/m
則現(xiàn)實(shí)利率為：i=(1+r/m)m-1
現(xiàn)實(shí)利率比名義利率大，且跟著計(jì)息次數(shù)的增添而擴(kuò)大。
二、短期債券收益率的價(jià)錢與收益率計(jì)較
期初價(jià)——現(xiàn)值 期末價(jià)——未來(lái)值 期初至期末長(zhǎng)度
時(shí)代收益率 折算年收益率
未來(lái)值=現(xiàn)值(1+年利率×年數(shù))
現(xiàn)值=未來(lái)值/(1+年利率×年數(shù))
年收益率=[(未來(lái)值/現(xiàn)價(jià))-1]/年數(shù)。
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