2017年基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)梳理
為提高基金從業(yè)人員業(yè)務(wù)水平和執(zhí)業(yè)素質(zhì)，中國證券業(yè)協(xié)會定于從2008年9月開始舉行基金從業(yè)資格考試(Fund qualification exam)。接下來小編為大家精心整理了2017年基金從業(yè)《基礎(chǔ)知識》重點(diǎn)梳理，更多相關(guān)內(nèi)容請關(guān)注應(yīng)屆畢業(yè)生考試網(wǎng)!
投資交易管理
a) 做市商與經(jīng)紀(jì)人的區(qū)別
1.兩者的市場角色不同——做市商在報價驅(qū)動市場中處于關(guān)鍵性地位，他們在市場中與投資者進(jìn)行買賣雙向交易，而經(jīng)紀(jì)人則是在交易中執(zhí)行投資者的指令，并沒有參與到交易中。
2 .兩者的利潤來源不同——做市商的利潤主要來自于證券買賣差價，而經(jīng)紀(jì)人的利潤則主要來自于給投資者提供經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的傭金;
3.市場流動性貢獻(xiàn)不同——在報價驅(qū)動市場中，做市商是市場流動性的主要提供者和維持者，而在指令驅(qū)動市場中，市場流動性是由投資者的買賣指令提供的，經(jīng)紀(jì)人只是執(zhí)行這些指令。
b) 買空、賣空和加杠桿對風(fēng)險和收益的影響
1. 融資即投資者借入資金購買證券，也叫買空交易。融券即投資者借入證券賣出，也稱賣空交易。融券交易沒有平倉之前，投資者融券賣出所得資金除買券還券外，是不能用于其他用途的。
2. 融資融券業(yè)務(wù)會放大投資收益率或損失率，如同杠桿一樣增加了投資結(jié)果的波動幅度。
c) 基金公司投資交易流程
基金公司投資交易包括形成投資策略、構(gòu)建投資組合、執(zhí)行交易指令、績效評估與組合調(diào)整、風(fēng)險控制等環(huán)節(jié)。
基金投資交易過程中的風(fēng)險主要體現(xiàn)在兩個方面：一是投資交易過程中的合規(guī)性風(fēng)險，二是投資組合風(fēng)險。
d) 交易成本
(一)顯性成本：傭金、印花稅和過戶費(fèi)
我國 A 股印花稅率為單邊征收(只在賣出股票時征收)，稅率為千分之一。
(二)隱性成本：1.買賣價差 2.市場沖擊 3.對沖費(fèi)用 4.機(jī)會成本
投資風(fēng)險的管理與控制
a) 風(fēng)險的定義和分類
1. 風(fēng)險來源于不確定性，是未來的不確定事件可能對公司帶來的影響。所有的公司都面臨如何在競爭和變化市場環(huán)境下不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)并取得利潤的風(fēng)險，這是商業(yè)風(fēng)險。操作風(fēng)險是來源于人力、系統(tǒng)、流程出錯，以及其他不可控但會影響公司運(yùn)營的風(fēng)險。例如人為失誤、內(nèi)部欺詐、系統(tǒng)失靈和合同糾紛等。合規(guī)風(fēng)險則與公司因未能遵守所有的法律法規(guī)而遭受處罰有關(guān)。
2. 市場風(fēng)險：基金投資行為受到宏觀政治、經(jīng)濟(jì)、社會等環(huán)境因素對證券價格所造成的影響而面對的風(fēng)險。包括政策風(fēng)險、經(jīng)濟(jì)周期性波動風(fēng)險、利率風(fēng)險、購買力風(fēng)險、匯率風(fēng)險等。
3. 流動性風(fēng)險：一是基金管理人建倉時或者為實(shí)現(xiàn)投資收益而進(jìn)行組合調(diào)整時，可能會由于個股的市場流動性相對不足而無法按預(yù)期的價格將股票或債券買進(jìn)或賣出;二是為應(yīng)付投資者的贖回，當(dāng)個股的流動性較差時，基金管理人被迫在不適當(dāng)?shù)膬r格大量拋售股票或債券。兩者均可能使基金凈值受到不利影響。當(dāng)流動性供給者與需求者出現(xiàn)供求不平衡時便會帶來流動性風(fēng)險。流動性風(fēng)險有兩方面的影響，從資金供給的角度看取決于股票市場和貨幣市場的資金供給，從資金需求的角度則要看基金持有人的結(jié)構(gòu)。
4. 信用風(fēng)險：信用風(fēng)險指的是基金投資面臨的基金交易對象無力履約而給基金帶來的風(fēng)險，如基金所投資債券的發(fā)行人不能或拒絕支付到期本息，不能履行合約規(guī)定的其他義務(wù)。
b) 事前和事后
事后指標(biāo)通常用來評價一個組合在歷史上的表現(xiàn)和風(fēng)險情況，而事前指標(biāo)則通常用來衡量和預(yù)測目前組合在將來的表現(xiàn)和風(fēng)險情況。
c) 衡量風(fēng)險的指標(biāo)
1.貝塔系數(shù)(β)是評估證券或投資組合系統(tǒng)性風(fēng)險的指標(biāo)，反映的是投資對象對市場變化的敏感度。
貝塔系數(shù)大于 0 時，該投資組合的價格變動方向與市場一致;貝塔系數(shù)小于 0 時，該投資組合的價格變動方向與市場相反。貝塔系數(shù)等于 1 時，該投資組合的價格變動幅度與市場一致。貝塔系數(shù)大于 1 時，該投資組合的價格變動幅度比市場更大。貝塔系數(shù)小于 1(大于 0)時，該投資組合的價格變動幅度比市場小。
2. 下行風(fēng)險是指，由于市場環(huán)境變化，未來價格走勢有可能低于基金經(jīng)理或投資者所預(yù)期的目標(biāo)價位。下行風(fēng)險是投資可能出現(xiàn)的最壞的情況，也是投資者可能需要承擔(dān)的損失。
3. 最大回撤是從資產(chǎn)最高價格到接下來最低價格的損失。
4. 風(fēng)險價值(value at risk，VaR)，又稱在險價值、風(fēng)險收益、風(fēng)險報酬，是指在一定的持有期和給定的置信水平下，利率、匯率等市場風(fēng)險要素發(fā)生變化時可能對某項(xiàng)資金頭寸、資產(chǎn)組合或投資機(jī)構(gòu)造成的潛在最大損失。
d) 不同類型基金的風(fēng)險管理
1. 股票基金的預(yù)期收益與風(fēng)險皆為最高。股票基金通過分散投資可以大大降低個股投資的非系統(tǒng)性風(fēng)險�？梢栽O(shè)置個股最高比例來控制個股風(fēng)險，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險分散化。
2. 債券收益波動較小，所以債券基金具有風(fēng)險低、收益低的特點(diǎn)。債券基金主要的投資風(fēng)險包括利率風(fēng)險、信用風(fēng)險以及提前贖回風(fēng)險。
3. 混合基金的投資風(fēng)險主要取決于股票與債券配置的比例。
4. 貨幣基金是風(fēng)險很小的投資方式，是短期投資的良好選擇。
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